时最铝价上涨阻力较重下跌空间也较难拓展
铝价上涨阻力较重 下跌空间也较难拓展
3月份,国内外铝价先扬后抑,大起大落,沪铝较高至21500元,随后快速回落至19400元,比2 月份还下跌了220 元。展望4 月份,随着美元的反弹,全球通胀压力有所缓解,只不过,商品价格的整体牛市格局还没发生根本性的改变, 商品市场整体表现为宽幅震荡,LME 铝价也将维持震荡偏弱的格局,波动区间或在 美元。国内方面,一方面在能源价格上涨形成成本支持下,国内集中的空头头寸有逢低回补的要求,限制价格的下跌空间,另一方面库存压力以及消费增长的滑坡制约价格向上运行,国内期铝(19135,-255.00,-1.32%,吧)价格也将维持震荡,区间应在 之间。19000 以下是合适的买点,19800 以上可坚定卖出保值的操作。
宏观经济面:股市反弹,美元止跌,经济面风险将得到一定缓解。
3 月份,全球经济形势动荡,一方面美国次级债问题继续扩大,贝尔斯登,瑞银等投行部门大幅亏损,对全球商品市场资金带来严重的负面影响。4 月份,相信美国经济下滑的风险仍然存在,只不过,伴随着美国股市的反弹,短期投资者或获得喘息的机会。
汇率问题仍是4 月重点。首先是美元走势,有望短期止跌,进入震荡期。一般而言,一种商品或交易品种,只要定价机制不推倒重来,在跌幅接近50%时,下跌空间就1.工业制造十分有限了,美元指数自2002 年以来从1但没到达所有人都可使用20.51 跌到70.69,跌幅已经超过40%,后期美元下跌速度或放缓乃至企稳震荡,可以限制通胀。其次是人民币走势,仍继续加速上涨。由于人民币挂钩欧元等一揽子货币,使得升值压力在美元大跌的影响下没有得到充分的释放,2008 年以来人民币对美元加速上涨,4 月份,有望进入6 时代,对国内价格的打击重大。国内币值的加速上升与通胀高涨的矛盾或正逐步缓解,国内商品价格上涨显得压力重重。
综合来看,4 月份宏观经济面以及汇率方面的因素仍然偏空,如果4 月份铝价格能借助消费旺季的因素上涨,显然将成为较好的阶段性卖出保值的机会。
全球电解铝产量和消费量均出现下降
1 月份全球电解铝产量和消费量均出现下降,增速明显滑落。根据国际铝协公布的数据,1 月份除中国外全球电解铝产量为217 万吨,而预计1 月份中国电解铝产量因限电减产而锐减至106万吨。1 月份包括中国在内的全球电解铝产量达到323 万吨,同比增长7.1%(2007 年12 月份为12.1%)。与此同时,全球电解铝表观消费量也大幅走低,同比增速下降至6.1%。目前现货市场的表现比较一般,不过从各地的贸易升水的变化来看,市场有所改观。2 月末伦铝现货贴水在35 美元左右,较1 月末略有反弹,欧洲铝锭现货升水在 美元/吨,美国中西部地区现货贸易升水劲升至 美元/吨,较新的消息显示,日本二季度贸易升水谈判价格也上涨至83 美元/吨左右。
2007 年全年我国原铝表观消费量为1248 万吨,同比增长43.18%。 2008 年1 月份我国净进口原铝近9 千吨,这是我国连续第四个月呈净进口状态,且在净进口量上进一步上升。每到年底,受下游工厂需求影响,国内铝库存均会有较大的加增,但与往年不同的是,1 月份我国原铝只增加了1 万多吨,这主要是因为交通中断影响了铝锭的正常运输,同时价格上升也减弱了下游的需求。1 月份我国原铝表观消费量约为106 万吨,基本上维持了供求平衡。
由于2 月份正值我国春节长假,再则电力供应问题也影响了下游节后的正常开工,短期内需求难以很快上升,预计2,3 月份我国原铝消费还将进一步下滑。
铝市投机需求有所减弱,短期上涨空间难以拓展
自3 月中旬以来,铝库存快速上升,目前已经超过100 万吨至103 万多吨,与此同时,铝持仓则在3 月份后两周大幅下降,投机性买入有所减弱。4 月份,在伦铜逼空的驱动下,LME 铝价有望继续上涨至3100 美元,不过,医疗保健持续性上涨将难以持久。
综上所述,铝价上涨阻力较重,下跌空间也较难拓展,可以窄幅震荡的思路操作。
以下可适量买入,19800 以上则考虑卖出。
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