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【资讯】莫让再融资猛于虎

发布时间:2020-10-17 00:48:17 阅读: 来源:线类厂家

莫让再融资“猛于虎”

13日上证指数下跌1.51%,跌至10月以来的新低。有市场分析人士认为,导致大盘下跌的利空之一是IPO“堰塞湖”高悬,在审和过会待发的公司达765家。其实,不逊于IPO的利空还有再融资。统计数据显示,剔除未通过和停止实施的增发预案,A股目前仍有高达5414.23亿元的再融资预案。  A股走势长期与经济增长背离,扩容及圈钱过度被认为是主要原因。对于扩容,市场把目光更多地聚焦在了新股发行。实际上,再融资的“抽血”程度更严重,只是表现得更隐蔽。数据显示,今年前10个月,IPO共募集资金995.05亿元,而再融资募集资金达2798.59亿元,是IPO融资金额的2.81倍。从发行节奏来看,IPO已明显减速,但再融资速度依然较快。13日有消息称,仅10月至今就有21家上市公司的非公开发行获得发审委的审核通过,明显提速。有券商研发部老总最近在接受媒体采访时指出,IPO融资量同比大幅减少,但股市行情依然没有起色,投资者应该更多地关注再融资。  再融资用于企业再发展,如果能够带来良好回报,投资者本不该反应过于强烈。可现实是,A股市场难以根治圈钱恶习,再融资后业绩变脸者不计其数。仁和药业今年7月定向增发,在三季度就业绩变脸,净利润同比骤降85.45%。无独有偶,德豪润达今年3月实施定向增发,前三季度净利润同比减少57.41%,第三季度出现亏损。  再融资包括配股、公开增发、定向增发等,唱主角的是定向增发。现有的325起已公布的增发预案中,定向增发占317起。定向增发看似不向中小股东伸手,但不等于再融资的利空得到化解。定向增发的部分终究要解禁上市,会对二级市场构成一定的冲击。以德豪润达为例,定向增发1亿股的限售期为12个月,预计上市流通时间为明年4月6日。该股定向增发的时候,就有机构单方面爽约,将获配股数从1000万股降至250万股。待明年增发的股份解禁时,解禁股的持股意愿可想而知。正因为如此,定向增发的公司往往得不到市场青睐,经常因增发预案的披露或实施而应声大跌。再融资及再融资预期,也成为银行股长期走熊的主因之一。  再融资有恃无恐,与定向增发大行其道有很大关系。现行政策把再融资与上市公司现金分红挂钩,但定向增发不受此门槛的约束,使得定向增发占再融资的绝大多数。规范上市公司再融资行为,有必要把再融资与现金分红捆绑得更紧。证监会有关部门负责人9月表示,在现行法规框架下,充分考虑公司所处发展阶段及行业特性,进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制度,强化外部约束机制作用。  把分红与再融资挂钩得更紧密,关键在于两点:一是防止有公司以小搏大,不得用少量现金分红来换取巨额再融资;二是对于面向非控股股东的定向增发,也应受到与分红挂钩的约束。这样的话,再融资会有所收敛,也有助于提高上市公司的现金分红意愿。

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